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AT&S kaufen
14.11.2000
Suntrade
AT&S (WKN 922230) gehört zu den aussichtsreichsten Werten am Neuen Markt, da das Unternehmen in der HDI-Microvia-Technologie eine führende Rolle in Europa einnimmt, die Auftragslage und auch die Zukunftsaussichten ausgezeichnet sind, berichten die Analysten von Suntrade.
Dies hätten auch die letzten Geschäftszahlen gezeigt, bei denen man mit einem Umsatzplus von 52% die eigenen Erwartungen klar habe schlagen können. Aufgrund der technologischen Führerschaft sowie der langfristigen Beziehungen zu den großen Handyherstellern habe das österreichische Unternehmen eine starke Marktposition inne, die es auch nicht so schnell abgeben sondern eher ausbauen dürfte. Aufgrund der Abhängigkeit von einigen Großkunden müsse es aber das Ziel des Managements von AT&S sein, in Zukunft eine Verbreiterung der Kundenstruktur zu erreichen.
Die Stärke des Leiterplattenproduzenten liege darin, trotz rückläufiger Wachstumsraten bei den Mobilfunkgeräten, die Kapazitäten weiterhin voll auszuschöpfen. Grund dafür sei die zunehmende Verbreitung der Technologie von AT&S. Dennoch müsse es in Zukunft Aufgabe der Geschäftsführung sein, neue erfolgreiche Geschäftsfelder zu ergründen. Die Forcierung des Forschungs- und Entwicklungsbereichs durch die Gründung der „Austria Technologie Plattform“ seien bester Beweis für die Qualität des ausgezeichneten Managements von AT&S.
Zudem habe man im Rahmen der Geschäftszahlen eine Kooperation mit RIM, einem kanadischen Telekommunikationsunternehmen, das PDAs und Pager produziere, bekannt. Das größte Problem beim österreichischen Unternehmen sei die mangelnde Präsenz in der Öffentlichkeit. Das Management von AT&S scheine darauf bedacht zu sein, sich nicht über Wert zu verkaufen. So würden bedeutende Kooperationen mit Nokia und Siemens den Investoren vorenthalten, indem diese Deals nicht als Ad Hoc Meldung vermeldet werden würden. Die Einführung der UMTS-Technologie und neuer Dienste wie WAP und M-Commerce würden weiteres Wachstumspotential im Bereich HDI-Microvia-Leiterplatten ermöglichen, von denen AT&S mit am meisten profitieren könne.
Durch die Erschließung des asiatischen Marktes sei AT&S auf dem besten Wege zum „Global Player“. Für die künftigen Projekte im Ausland würden jedoch einige technische Führungskräfte benötigt, nach denen schon Hände ringend gesucht werde. Mit ausgezeichneten Wachstumsraten sei zudem im Wachstumsmarkt Telematik, in dem sich AT&S in Zukunft auch gut positionieren wolle, zu rechnen. Die Spekulationen auf eine Aufnahme in den Nemax 50 und das traditionsgemäß positiv verlaufende Geschäft mit Handys zur Weihnachtszeit würden zudem für weitere Kursphantasie sorgen können.
Das Unternehmen schreibe im Gegensatz zu vielen anderen Unternehmen am Neuen Markt schon Gewinne. Mit einem aktuellen KGV von 26 auf 2000er Basis und von 21 auf 2001er Basis sei die Aktie von AT&S günstig bewertet. Belastend auf die Margen könnten sich in Zukunft der Preisverfall und die gestiegenen Materialpreise auswirken. Demgegenüber würden die durch die Spezialisierung der AT&S-Werke hervorgerufenen Produktivitätssteigerungen und gleichzeitige Reduktion der Kosten stehen. Angesichts der soliden, auf kontinuierliches Wachstum bedachten Unternehmensführung und der günstigen Bewertung, könne AT&S, nach Einschätzung der Analysten, als konservatives Basis-Investment am Neuen Markt angesehen werden. Sollte sich der Neue Markt in nächster Zeit erholen können, werde damit gerechnet, dass die Aktie von AT&S den Markt outperformen könne und die Aktie werde daher zum Kauf empfohlen.
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